中原期货晨会纪要

  【现货市集】周末,世界鸡蛋现货稳中回落为主,北方产区从上涨转为安靖,此中高价位河南产区产生回落。主产区鸡蛋价值4.0-4.3 元;主销区价值4.3-4.5 元。裁汰鸡价值5.2-5.8 元/斤。 【重点逻辑】产区出库寻常,库存偏低,出库踊跃,集体裁汰价值仍然保持高位,供应集体供应稳定,五一小长假需求仍未总共开展,销区拿货产生审慎,按需采购,不绝眷注需求拉动。 【操作倡导】保持回调做众思绪,正套持有。

  【现货环境】库存富士营业不速,各产区行情居稳,个体产区受果农急于出货影响,价值有小幅走低。目前五一备货邻近尾声,客商采购趋于审慎,发自存货的气象较众,果农货成交滞后,买家挑拣性价比高的货源营业,有压价意向,走货量不大。

  山东产区:栖霞产区库内富士走货速率不速,暂时大个别客商优先拣选自存货源发市集,以按需购货为主,小吨位货源走动,受农忙邻近影响,近来包装的货增加,合键是客商为后期备货,发往市集的量不大,购销随行举行,价值维系稳定。目前纸袋富士果农货80#起步一二级正在2.00-2.50 元/斤,80#起步统货正在1.50-2.00 元/斤,三级果价值正在1.00-1.50 元/斤。【逻辑驱动】五一备货切近尾声,现货购销再度走软,前期超跌后基差修复,叠加交割逻辑,近月集体不绝保持偏强震撼,不过眷注套保压力。

  远月气候炒作腐化,时间性反弹为主,丰产预期集体压制盘面。 【操作倡导】近月交割逻辑,远月仍然保持阶段性反弹后做空为主。

  隔夜ICE7 月原糖不绝上涨,最高打破17 美分一线 日,邦内主产区制糖集团和加工糖厂集体报价稳中有升,个别集团及加工糖厂上调10-20 元/吨。近期生意商询价、采购活动,市集交投气氛向好。根本面上,4-5 月,跟着各主产区接续收榨,邦内糖市将迎来年内库存最顶峰,而将是近七个榨季从此的库存高点,同时还将面对进口许可证发放的压力,短期糖价承压鲜明,必要以时分换空间,等候气候变热后库存去化带来的行情希望。郑糖近期受外盘大涨带头有所走强,价值站上5450 点一线后可能试验偏众思绪周旋。

  4 月23 日,进口棉中邦主港报价小幅下跌。邦际棉花价值指数(SM)95.45 美分/磅,跌0.19 美分/磅,折普通生意口岸提货价15253 元/吨(按1%合税盘算推算,汇率按中邦银行中央价盘算推算,下同);邦际棉花价值指数(M)91.89 美分/磅,跌0.15 美分/磅,折普通生意口岸提货价14691 元/吨。当日合键种类价值如下:SM 1-1/8″级棉中,美邦C/A 棉的报价为93.22 美分/磅,下同),折邦民币普通生意口岸提货价14897.02元/吨(按1%合税盘算推算,下同)。美邦E/MOT 棉的报价为95.02,折邦民币普通生意口岸提货价15183.25 元/吨。澳棉报价为96.65,折邦民币普通生意口岸提货价15447.47元/吨。巴西棉报价为97.30,折邦民币普通生意口岸提货价15546.55 元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为94.86,折邦民币普通生意口岸提货价15161.23 元/吨。西非棉的报价为93.00,折邦民币普通生意口岸提货价14863.99 元/吨。印度棉的报价为83.73,折邦民币普通生意口岸提货价13399.79 元/吨。美邦E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为93.30,折普通生意口岸提货价14919.03 元/吨。截止4 月23 日仓单总数目96.1 万吨,近期需留神仓单有用预告的迅速填补,仓单总量有所反弹。郑棉期货主力CF2109 大幅上涨,上试万六压力位。CF2109 合约终盘报收15865 元/吨,较前一营业日上涨280元/吨。操作思绪受气候炒作及种植面积炒作影响,加之海外疫情一再,郑棉摇动加剧。

  近期还需核心一连眷注邦际时势蜕化。操作倡导需核心眷注15440 合口的夺取,正在15440 下方倡导众单减持或者离场游移,待价值安靖正在15440 上方后,众单可从新入场。

  美玉米期价上周五上涨报收658 美分/蒲式耳,20/21 年度美玉米上周出口贩卖数据显示净增38.75 万吨,较之前一周填补18%,较前边际均值猛降75%。世界玉米现货均价为2829 元/吨上涨5 元/吨,现阶段东北下层潮粮睹底,个别田舍忙于春耕,个别生意商下手重回持粮游移等涨,干粮留存给价值必然维持,短期仍然看涨玉米价位企稳走势上扬。昨日小麦代替饲用性价比了得价差-317 元/吨,现阶段市集现货玉米流畅偏紧,北方口岸收购价晋升,南方口岸货源走紧维持价值,其余猪栏有复兴态势,导致短期玉米上涨动力偏强。

  因为原料玉米的上涨推高本钱,但淀粉下逛走货仍然不是稀奇踊跃。提供端,淀粉世界价值指数3518 元/吨上涨1 元/吨,淀粉厂开机率回升至70.75%,指日期价盘面受原料玉米影响走势偏强,但因为下逛需务实正在不振难走出同步行情,个别生意商对后墟市体决心亏空;需求端,淀粉高价影响需求限制价位不绝上涨,淀粉糖对白糖性价比消浸,市集购销积尽头仍普通,出货慢导致库存总量不绝上涨1.58%至90.77 万吨,是近三年来库存新高,个别企业处于满库存状况,现阶段因为受宏观宽松境遇影响估计众头偏强。

  现阶段各产区花生报价根本安靖,商品米价值民众安靖,部分地域上涨,油料米价值民众安靖,部分下跌,商品米价值正在8800-10800 元/吨,油料米价值正在8800-9500元/吨。近期花生价值一连走弱,邦内花生下逛需求欠佳,近期油厂上货量一连保持高位,实质成交价值偏弱,谬误货源按质订价,庄重支配质料与程序,令花生市集承压。

  当下商品米走货照旧迟钝,众半地域要货的不众,集体保持泯灭库存为主,少个别地域市集要货略有填补,提振个别地域商品米价值有所反弹,近期邦内花生偏弱震撼运转为主。

  上周,邦内油厂开机率不绝回升,世界各地油厂大豆压榨总量1779000 吨(出粕1405410 吨,出油338010 吨),上周同期1617000 增162000 吨,增幅10.01%,当周大豆压榨开机率为50.17%,较上周的45.60%增幅4.57%。开机率将延续回升,预测第17 周油厂压榨量估计正在186 万吨控制,

  受环球供应削减维持,23 日,4 月23 日,邦内合键工场散装豆油成交14620 吨(此中现货或一口价成交9320 吨,远月基差成交5300 吨),比拟之下,前一日邦内合键工场散装豆油成交17900 吨(此中现货或一口价成交8700 吨,远月基差成交9200吨)。最新纳入统计的110 家油厂22 日豆油提货总量正在25380 吨,比拟之下,上一日豆油提货总量正在24570 吨,增810 吨。买家追涨审慎,低位吸引补库,成交仍未放量。美豆进入气候炒作阶段,5 月份到港1070 万吨。豆油供应将会相应填补,基差估计不绝走弱。

  买家不绝逢低适量补库,豆粕低位吸引少少成交,但总体成交仍不众。4 月23 日,总成交11.02 万吨,此中现货成交3.56 万吨,远期基差成交7.46 万吨。比拟之下,前一日总成交15.59 万吨(现货成交4.74 万吨,远期基差成交10.85 万吨)。纳入统计的90 家油厂4 月22 日豆粕提货总量15.986 万吨,比拟之下,4 月21 日豆粕提货总量15.651 万吨。豆粕库存仍正在五年高位,且二季度大豆供应充溢,需求方面,生猪补栏受抑,小麦代替限定豆粕用量,豆粕成交永远未睹放量,集体来看,近期邦内市集随外盘走势,受根本面维持有用,估计短期震撼回调为主。

  上周邦内现货市集上行动主,邦际市集趋稳,外里盘价差走扩。期货盘面冲高回落,重心下移,主力基差走强,5-9 价差扩张。邦内提供增量较为鲜明,需求趋稳,口岸小幅累库,企业库存则进一步消浸。上逛价值坚挺,中逛运费提涨,下逛利润环境壮健。

  后期而言,正在供需端,邦内新增产能投产及海外进口填补预期等成分希望进一步晋升提供,需求端或因时节性成分而稳中有降,口岸库存已毕长久下行态势,发现拐点,后续或进一步累库,现货价值承压。正在本钱端,煤炭及自然气价值希望维系坚挺,而五一假期等成分可不绝提涨运费,从而对现货价值发生维持。

  集体而言,短期现货或仍有必然维持,但后市供需根本面宽松的逻辑清楚、预期凸显,中期集体走势趋弱。期货方面,当下盘面发现相对扁平的Contango 组织,且期现货走势分歧,期价并未跟涨现价,后期跟着现货或者率的下行,期价希望进一步走低。总体鉴定,做空为宜。

  政策倡导:短期震撼偏弱,中期看空。09 合约转化区间或为2350-2450,逢高倡导做空。鉴于05 合约即将进入交割月份,摇动性或加大,不倡导5-9 套利操作。9-1可思索逢高反套。

  上周尿素安装短停导致供应增量放缓,部分供需再度产生偏紧。企业库存不绝去库,库存处于近年同期低位,企业挺价心态深刻,现货价值短期一连产生窄幅上调。

  现阶段工业需求端原料库存偏低,下逛正在新一轮印标预期下众选用逢低备货,前期游移客户适量入场采购。但现货价值高位下众半下逛仍持有游移心境,众按需采购。印度疫情的伸张或导致招标延后,对邦内现货价值维持转弱。本周长假前个体企业不清除暗降吸单,担保假期走货。邦内前期检修接续复产之后供应量有填补趋向,邦内现货价值短期较为坚挺,但需求减缓或使得现货价值承压。政策倡导: 07 补贴水之后,留神回调压力,区间震撼操举动宜,套利单且则游移。

  周末纯碱现货市集走势稳定,上周安装集体开工率84.52%,环比晋升2.2%。周产量59.94 万吨,环比填补1.56 万吨。纯碱总库存86.76 万吨,环比填补6.06 万吨,个别企业产销尚可,但新单成交放缓,下逛对高价货源采购削弱。下逛询低价货源, 低库存刚需按需采购,邻近月底企业众正在结算阶段,新价值要正在本月底或下月初调节,现阶段价值主动补库志愿较弱。纯碱企业库存压力略有填补,短期开工难有太大摇动,纯碱市集走势较为安靖,价值摇动不大,供需博弈一连。政策倡导:短期区间震撼操举动宜,中长久逢低看众。

  上周玻璃现货市集总体走势尚可,分娩企业出库维系寻常的秤谌,库存不绝去库,市集心境较好。现货走货北强南稳,市集价值略有上涨。北方地域产能近期增减蜕化并不鲜明,个别地域产能环比填补变成周边地域市集拿货心境稍有蜕化。华南和华东等地域产能后期有复产预期,个别地域雨季也将影响市集需求的进度和蜕化。集体市集心境蜕化不大,但跟着个别地辨别娩企业报价的上涨,以及后期个别分娩线复产的预期,生意商和加工企业有放缓采购的志愿。以为后期雨季的填补也将削减对玻璃产物的泯灭和需求。 短期看厂家库存压力不大,前期个别安置复产产线复产有延后,供应端增量有限,个别分娩企业也正在挺价运转。倡导区间操作,冲高有回调压力,不倡导过渡追众。二季度仍面对产线冷修复产,留神回调压力,长线以逢低看众为主。

  4 月23 日,沪胶盘中摇动较大,天胶业者操盘心境审慎,个别价值略上调50-100元/吨,低端价有挂单买货,高价成交不易。终端轮胎经销商存正在必然库存压力,下逛轮胎企业备有必然长约原料库存,采购平淡。华东市集19 年全乳胶报盘13400-13500元/吨。供需方面,ANRPC 最新发外的呈报显示,2021 年3 月环球天胶产量料填补1.3%至91 万吨,3 月环球天胶消费量料延长7.4%至123.4 万吨。目前东南亚产区处于低产期,邦内产区进入新一轮开割;邦内轮胎开工保持高位,眷注海外订单环境;环球芯片缺少或影响后续汽车产量。集体来看,提供逐渐增量,需求驱动匮乏新亮点,橡胶本周探底回升有所止跌,审慎反弹思绪周旋。

  4 月23 日世界主港铁矿累计成交158.3 万吨,环比上涨41.6%,普氏62%指数涨1.5 美元报185.1;日照港金步巴粉涨2 报1200,折盘面1339;上期澳洲巴西铁矿发运总量2407.7 万吨,环比填补395.3 万吨。澳洲发货总量1694.3 万吨,环比填补239.5万吨,澳洲发往中邦量1351.9 万吨,环比填补179.1 万吨。巴西发货总量713.4 万吨,环比填补155.8 万吨,飓风影响消退,澳洲发运量回升鲜明;铁矿口岸库存13320.2 万吨,环比增4.83 万吨;日均疏港量284.4 万吨,环比降5.61 万吨。澳洲巴西发货量同步填补,供应端有所懈弛;下逛钢材产量不绝上升,铁矿日均疏港回落,口岸库存微增,现货陆续拉涨,铁矿不绝保持偏强走势。

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